创赢盘交易采购4000来万预付10多亿，股权款流向配资公司，*ST金泰16亿资金被疑占用

　　*ST金泰（维权）称去年部分与供应商的资金往来涉嫌存在非经营性资金占用创赢盘交易

　　大额采购资金经8家贸易商“季度循环”、股权投资的资金去向不明，*ST金泰（300225.SZ）近15亿资金异常流转的问询回复陷入争议。

　　*ST金泰在8月12日披露的监管问询回复中称，2024年，该公司为规避原材料价格上涨风险，采取“战略备库”措施，向贸易商支付超9亿元资金，实际采购金额仅2900余万元，资金流向与采购需求严重背离。其中，供应商部分资金流向非经营实体，与芮奈贸易（上海）有限公司（下称“芮奈”）的资金往来涉嫌存在非经营性资金占用情况。

　　不仅如此，*ST金泰去年还向深圳怡钛积科技股份有限公司（下称“怡钛积”）支付了两笔股权投资款，合计金额4.6亿元，资金最终流向的、真实目的不明。但该公司一名董事长称，这些资金中的大部分，经层层划转，最终流向了配资公司。

　　对于这些回复内容，该公司3名董事并不认同，并投了反对票。董事刘锐明认为，此次回复“避重就轻，罔顾事实”，战略备库供应商是受同一主体控制的资金通道，公司管理层与实际控制人裴剑等人勾结，以不干涉采购部之由行侵占公司资金之实。

　　另据8月13日公告，*ST金泰董事会审计委员会认为，该公司2024年的战略备库行为，已不符合正常采购锁价的商业实质，采用季初转出、季末转回资金的形式旨在控制财务报告中的预付账款金额，避免季报、半年报等定期报告审核时被审计委员会发现，上述行为符合上市公司资金被非经营占用的特征。并认为该公司收购厦门怡科所持怡钛积的股权，应该是非经营资金占用主体用于平衡其资金，并构成非经营资金占用的一部分。

　　十数亿资金交易流转异常

　　根据问询回复，*ST金泰2024年流转异常的近15亿资金，包括超过9亿的“战略备库资金”，以及两笔合计4.61亿元的股权投资款。

　　这一问题此前就已暴露。审计机构在审计2024年年报时发现，该公司存在以战略备库名义，通过芮奈、上海悦芮贸易有限公司（下称“悦芮”）等8家供应商，进行“季初转季末回”的异常资金流转，转出资金累计9.31亿元，转回资金累计9.3亿元，但实际采购金额仅2900余万元，转出资金与实际采购金额严重不成比例。

　　其中，该公司向芮奈付款高达5.9亿元，退款为5.62亿元，采购金额仅2725.84万元；向悦芮付款2.03亿元，退款2.02亿元，采购金额仅74.88万元。

　　而*ST金泰以战略备库预付款的名义创赢盘交易，将资金转出至相关贸易商后，相关贸易商又在邻近时间点，将金额相近资金转出至非供货主体，部分贸易商的实际经营场地及规模，也与签订的采购协议金额严重不匹配。

　　根据公告，该公司2024年战略备库预付款转化的实际采购（转化率）不足4%，实际占用资金成本为756.05万元，实际采购节约成本184.73万元，扣除资金占用成本后，实际亏损571.32万元。

　　在2024年战略备库已经遭受损失的情况下，该公司今年仍然存在向芮奈等5家供应商转出及转回资金的情况，合计预付款2.56亿元，退款1.21亿元，采购仅约1370万元。截至7月30日，相关供应商已还款2000万元，剩余未还款余额为1.21亿元。

　　此外，监管问询中还提及，该公司去年两笔股权交易款的流向存在异常，存在通过通道方，使股权交易款流向最终资金占用主体的重大风险。其中，包括该公司收到的怡钛积股权回购款1.38亿元及第二次收购怡钛积支付的3.23亿元，合计4.61亿元。

　　根据*ST金泰披露，回收的1.38亿元，支付给了战略备库的2家供应商，而向厦门怡科支付的3.23亿元，则来自于压缩战略备库的回款。

　　财报显示，截至2025年一季度末，*ST金泰净资产为8.61亿元，上述剩余未还款余额及对怡钛积的长期股权投资，合计占其净资产比例超过50%。

　　战略备库供应商成资金占用通道？

　　从上述资金流转的链条来看，战略备库是其中关键的一环，且在2024年交易中资金存在显著“季初转季末回”特征。

　　*ST金泰解释称，自2022年起，该公司为了保证原材料的供应，同时锁定原材料价格，启动了战略备库，2024年延续了这一模式。“战略备库”意在保证资金安全的情况下，让渡部分资金时间价值，来获取供应链的安全；除保供保价外，该公司当时判断后续原材料价格大概率上涨，亦想通过对外销售原材料增厚利润。

　　从过往情况来看，该公司战略备库资金实际采购占比持续下降，资金成本则逐年增加。2022年至2024年，此类业务采购占比分别为78.12%、29.73%、3.18%，资金成本分别为136.26万元、302.16万元、756.05万元。

　　根据*ST金泰披露的战略备库供应商情况，芮奈和悦芮两家供应商连续三年均与该公司存在大额资金往来，这两家公司每年收到的款项占战略备库付款的比例达到60%以上创赢盘交易，2024年占比超过85%。

　　该公司审计委员会认为，2024年的战略备库行为，已不符合正常采购锁价的商业实质，采用季初转出、季末转回资金的形式，目的是为了控制财务报告中的预付账款金额，避免季报、半年报等定期报告审核时被审计委员会发现，上述行为符合上市公司资金被非经营占用的特征，但无法判断2024年以前是否也存在类似情况。

　　*ST金泰则称，2024年的8家供应商中，仅芮奈涉嫌存在非经营性资金占用情况。通过对战略备库供应商开展资金流专项调查，发现8家供应商相关资金疑似流向定期存单、保证金等项目，该公司将其归属于公司内控的缺陷。

　　但审计委员会认为，只要*ST金泰与供应商的资金往来与原采购（发货）金额不一致，即存在资金占用就应披露，至于具体占用金额尚需该公司自行核查清楚。

　　对于是否与战略备库存在关联关系，在2024年年报中，该公司将上述8家企业及业务表述为关联方非经营性资金占用。但在问询回复时却又改口称，以目前所掌握的资料，无法明确判断，且经核查及和股东及管理层沟通，芮奈等8家供应商与公司不存在股权控制、一致行动关系。

　　*ST金泰续称，之所以将上述8家供应商的业务，列为关联方非经营性资金占用，是由于采购金额及占比均较高，且签署终止协议后，芮奈对还未还款的供应商进行兜底，因此将芮奈认定为公司关联方。

　　在审计委员会看来，*ST金泰2024年-2025年的战略备库供应商，应该受同一主体（人）控制。公告显示，在2025年的战略备库业务中，芮奈及另外4家供应商的实控人均为钱程。

　　而董事刘锐明对该公司的回复议案，提出了反对，原因是对于战略备库资金占用，管理层表述前后矛盾，与公开披露资料违背，战略备库供应商是受同一主体控制的资金通道，这是由于管理层与公司实际控制人裴剑在幕前、内部高管原董事长罗甸、财务总监隋静媛等、外部人士许迪、钱程等人勾结，以不干涉采购部之由行侵占公司资金之实。

　　*ST金泰则称，公司无控股股东、无实际控制人。企查查信息显示，钱程为悦芮的法定代表人，并未在芮奈目前的股东及高管名列。不过，芮奈的一名历史股东徐巍，目前是上海华锦实业有限公司的法定代表人及总经理，而这家公司的历史法定代表人之一为裴剑。

　　股权交易资金流向成谜

　　*ST金泰去年的两笔股权交易款，收购对象是怡钛积，交易对手是石河子怡科股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“石河子怡科”）、厦门怡科科技发展有限公司（下称“厦门怡科”），而收购资金流转也与战略备库存在关联。

　　披露显示，2024年4月，该公司收到石河子怡科偿还的怡钛积股权回购款1.38亿元。对于资金来源，根据石河子怡科提供的资金流水，石河子怡科收到纽福克斯投资款后，将款项转给天津云启天恒企业管理中心（下称“天津云启”）。不久后，石河子怡科收回天津云启5500万元及深圳可上8500万元的款项后，又支付给该公司。

　　而*ST金泰收款后，随即以增加战略备库规模为由，将资金转到至芮奈和悦芮两家供应商。而芮奈和悦芮收款当日，又将资金转给了北京森沃资本管理有限公司。

　　几个月后的2024年9月，*ST金泰再次收购怡钛积科技34%股权。该公司称，支付股权收购的3.23亿元资金，与公司披露的关联方非经营性资金往来存在关联，来自公司压缩战略备库规模收回的资金。而出让方厦门怡科收到股权转让款后，随即将其中3.07亿元转至武汉晟天。

　　*ST金泰解释，上述两次交易的对手方石河子怡科，与厦门怡科尽管为同一实际控制人，且均涉及怡钛积科技股权交易，但两次交易的性质、目的及商业逻辑存在明确差异，因此不构成一揽子交易，不涉及非经营性资金占用。

　　审计委员会认为，*ST金泰收购厦门怡科持有的怡钛积34%股权，具有真实的商业实质，既然该公司从石河子怡科手中，收回的首次股权回购款来源于战略备库，那么推测其收购厦门怡科的股权，应该是非经营资金占用主体用于平衡其资金，并构成非经营资金占用的一部分。

　　作为审计委员会成员的刘锐明在反对理由中提及，石河子怡科虚假还款，与收购深圳怡钛积股权形成一揽子交易，目的是为了侵占上市公司资产及掩盖资金占用的真相。

　　刘锐明称，石河子怡科的资金来源于深圳可上，纽福克斯与资金最终去向方北京森沃是关联方，石河子怡科将来源于关联方深圳可上、纽福克斯的资金汇入上市公司，造成还款假象，然后又将资金通过资金占用通道方悦芮、芮奈划转给关联方北京森沃，资金形成闭环，上市公司资产被侵占。

　　他还称，石河子怡科、厦门怡科、深圳怡钛积，受同一控制人林宝文控制，厦门怡科收到3.23亿收购款后，将其中的 0.16 亿汇给深圳怡钛积，其中的3.07亿汇给武汉盛天智赢建筑工程设计咨询有限公司，后者通过层层划拨，资金在一些配资公司账上形成了定期存单、保证金，这些配资公司与战略备库资金流向的配资公司相重叠。

　　对于刘锐明反对的理由，*ST金泰称系其个人观点和判断，立案调查尚未终结，涉事事项均未有明确结论。刘锐明对涉事事项的主观推断，以及针对公司高级管理人员、董事和外部无关个人的推测性指控，均存在重大不确定性。